Глава 6.5. Обоснование инвестиционных решений

Глава 6.5. Обоснование инвестиционных решений

Грамотно проведенная инвестиционная оценка проекта позволяет: Оценка инвестиционной привлекательности проекта необходима компании в следующих случаях: При поиске инвесторов. При выборе наиболее эффективных условий кредитования или инвестирования. При выборе условий страхования рисков. Чаще всего наиболее заинтересованным в проведении инвестиционной оценки лицом является сам инвестор. Выбор одного конкретного инвестиционного проекта в некоторых случаях может себя не окупить.

Глава 10 оптимальный бюджет капиталовложений

Финансовая модель проекта и компании Процесс построения финансовой модели инвестиционного проекта или всей деятельности предприятия наиболее трудоемок и требует подготовительной работы по сбору и анализу исходных данных. С системой вам не потребуется ни глубокого знания математики, ни умения программировать - необходимо только хорошо знать описываемый бизнес.

Система позволяет вам в течение небольшого времени разработать финансовую модель компании.

Строится график инвестиционных возможностей (IOS) предприятия, характеризующий рассматриваемые проекты в порядке снижения IRR. После.

Допустим, что ком пания ожидает получить годовую прибыль в размере дол. Как и амортизация, от ложенные налоговые платежи не представляют собой реальных денежных выплат, по этому их следует прибавить к чистому доходу для определения денежных потоков, возникающих в результате операций. Денежный поток от отложенных налоговых пла тежей используется для распределения между инвесторами по крайней мере в тече ние нескольких лет или для реинвестирования в предприятие, так что он может рас сматриваться в качестве альтернативных средств в той же степени, что и амортиза ционные денежные потоки Следовательно, если имеются средства от отложенных налоговых платежей их также следует использовать для смещения точки перелома вправо.

Да, могут Когда фирма выпускает все больше и больше ценных бу маг, цена капитала, вложенного в активы фирмы, вероятно, возрастает вследствие дальнейшего увеличения цены собственного капитала и цены других источников Некоторые теоретики утверждают, что цена составляющих капитала, кроме обыкновенных акций, не поднимается. Принимая во внимание влияние асимметричной информации на величину цены капитала, можно сформулировать следующий вывод: Это еще один довод в пользу того, что к е больше к 3 и что негативное воздействие асимметричной информации может быть намного больше, чем затраты на проведение дополнительной эмиссии правда, количе ственная оценка этого воздействия достаточно трудна.

По этим причинам большинство экспертов считают, что наращивание объ емов привлекаемых средств приводит к росту предельной цены капитала, аван сированного в деятельность фирмы. При двух точках перелома мы имеем три разные :

§4. Логика и содержание решений инвестиционного характера

Исходные данные Для покрытия своих инвестиционных потребностей предприятие планирует в будущем году привлечь следующие виды капитала: Нераспределенная прибыль в сумме 75 млн. Эмиссия обыкновенных акций в объеме млн. Дивиденды за первый год составят 85 рублей на 1 акцию. Изучение финансового рынка показало, что для привлечения акционерного капитала в объеме млн. Для удовлетворения дополнительной потребности в капитале акции придется продавать по цене рублей.

пакет инвестиционных проектов, для каждого из которых в качестве ставки которая на совместном графике инвестиционных возможностей (IOS) и.

После падения ВВП в году усилия государства максимально должны быть сосредоточены на реанимации экономики. Но как измерить успехи нашей страны? Этот индекс создан для того, чтобы помочь странам определить проблемы, с которыми они сталкиваются в своей деятельности в области логистики, и что они могут сделать для повышения их эффективности. Дополнительно индекс обеспечивает как качественные, так и количественные оценки страны специалистами по логистике, работающими внутри нее.

Он включает подробную информацию о логистической среде, основных процессах логистики, институтах и данных о затратах времени. Из оцениваемых стран, Украина заняла 80 место в году.

, и персональные данные.

Общие положения 1. Настоящий регламент сопровождения инвестиционных проектов, планируемых к реализации или реализуемых на территории города Мурманска далее - Регламент , устанавливает порядок работы по содействию реализации инвестиционных проектов по единым процедурам на основе общей базы данных инвестиционных проектов, предоставления муниципальной поддержки субъектам инвестиционной деятельности, реализующим или планирующим реализацию инвестиционных проектов на территории муниципального образования город Мурманск.

Уполномоченным органом в сфере осуществления муниципальной поддержки инвестиционной деятельности далее - Уполномоченный орган является комитет по экономическому развитию администрации города Мурманска. Положения Регламента направлены на снижение административных барьеров при реализации инвестиционных проектов на территории муниципального образования город Мурманск и унификацию процедуры взаимодействия субъектов инвестиционной деятельности, Уполномоченного органа и структурных подразделений администрации города Мурманска далее - структурные подразделения по вопросам реализации инвестиционных проектов: Понятия и термины, используемые в настоящем Регламенте, применяются в значениях, определенных решением Совета депутатов города Мурманска от

Об утверждении регламента сопровождения инвестиционных проектов, планируемых презентационных материалов об инвестиционных возможностях города . Календарный график сопровождения инвестиционных проектов.

Теперь по формуле 4. При поддержании целевой структуры капитала, указанной в табл. Наращивание собственного капитала за счет выпуска обыкновенных акций. Цена собственного капитала будет равна до тех пор, пока он формируется за счет нераспределенной прибыли. Если предприятие израсходует всю нераспределенную прибыль и должно будет эмитировать новые обыкновенные акции, то цена собственного капитала возрастет до ае. Согласно данным, приведенным в табл. Поэтому для определения цены этого источника следует воспользоваться уточненной формулой 3.

Пусть ожидается годовая прибыль в размере руб. Следовательно, нераспределенная прибыль составит за год руб. Общий объем дополнительных источников финансирования, определяемый исходя из этого условия, будет определять первую точку перелома — скачка на графике предельной цены капитала предприятия, который показан на рис. Так, не изменяя структуры своего капитала, предприятие может привлечь руб.

Содержание дисциплины «Инвестиционный анализ и риски»

Правильный выбор нужного критерия и точное определение его порогового значения помогают принять конкретное инвестиционное решение. Критерии приемлемости каждое предприятие устанавливает для себя самостоятельно исходя из конкретных условий производственной и инвестиционной деятельности. Важной проблемой отбора инвестиционных проектов является противоречивость критериев. Даже в отношении единичного проекта могут возникнуть диаметрально противоположные выводы в зависимости от того, какой критерий выбран за основу.

Для покрытия своих инвестиционных потребностей предприятие планирует в . ), получим график инвестиционных возможностей предприятия.

Используя данные о цене капитала, подсчитаем средневзвешенную цену капитала привлекаемого предприятия: При поддержании целевой структуры капитала, указанной в табл. Наращивание собственного капитала за счет выпуска обыкновенных акций. Цена собственного капитала будет равна до тех пор, пока он формируется за счет нераспределенной прибыли и накопленных амортизационных отчислений.

Если предприятие израсходует всю нераспределенную прибыль и должно будет эмитировать новые обыкновенные акции, то цена собственного капитала возрастет до . Согласно данным табл. Пусть ожидается годовая прибыль в размере руб. Следовательно, нераспределенная прибыль составит за год руб.

Определение цены капитала для обоснования инвестиционных решений

Потребность в дополнительном капитале, тыс. Совместный анализ графиков и Для рассматриваемой компании следует принять все независимые проекты с доходностью, превышающей цену капитала для их финансирования, и отвергнуть все остальные. Цена капитала, принимаемая к рассмотрению в процессе формирования бюджета капиталовложений, фактически определяется точкой пересечения графиков и МСС.

Поскольку возможности компании по мобилизации собственных средств График инвестиционных возможностей (Investment Opportunity Schedule.

Нанеся полученные значения на диаграмму рис. По оси абсцисс графика показаны суммы инвестиций, необходимых для реализации проекта — отрицательные денежные потоки в нулевом периоде см. График инвестиционных возможностей Предприятие располагает инвестиционными проектами на общую сумму млн. Для их реализации ему необходимо привлечь в планируемом году капитал на такую же сумму. Однако привлекаться должен только такой капитал, средняя цена которого ниже ожидаемой доходности проектов.

Предельные значения были рассчитаны в предыдущем параграфе и представлены в графическом виде рис.

Ваш -адрес н.

График инвестиционных возможностей— графическое изображение анализируемых инвестиционных проектов , расположенных в порядке снижения внутренней нормы прибыли. График инвестиционных возможностей предприятия [ . На третьем этапе определяются методы финансирования. График инвестиционных возможностей [ . График инвестиционных возможностей предприятия и предельная цена капитала Формирование портфеля на основе критерия предполагает включение в портфель инвестиционных проектов с доходностью с учетом риска , превышающей цену капитала, и ранжирование проектов.

График инвестиционных возможностей (Investment Opportunity Schedule — IOS). Методику формирования оптимального бюджета капиталовложений.

Точный расчет величины возможен только при помощи компьютера. Соответствующее допущение метода определения внутренней ставки вложение по внутренней процентной ставке , как правило, не представляется целесообразным. Поэтому метод определения внутренней нормы рентабельности без учета конкретных резервных инвестиций или другой модификации условий не следует применять для оценки абсолютной выгодности, если имеют место комплексные инвестиции и тем самым происходит процесс реинвестирования.

При этом типе инвестиций возникает также проблема существования нескольких положительных или отрицательных внутренних процентных ставок, что может привести к сложности интерпретации результатов, полученных методом определения внутренней нормы рентабельности. Метод определения внутренней нормы рентабельности для оценки относительной выгодности не следует применять, как отмечено выше, путем сравнения внутренних процентных ставок отдельных объектов.

Вместо этого необходимо проанализировать инвестиции для определения разницы. Если речь идет об изолированно осуществляемых инвестициях, то можно сравнить внутреннюю процентную ставку с расчетной, чтобы сделать возможным сравнение выгодности. Если инвестиции для сравнения выгодности имеют комплексный характер, то применение метода определения рентабельности является нецелесообразным. Преимуществом метода внутренней нормы рентабельности по отношению к методу чистого дисконтированного дохода является возможность его интерпретирования.

На Загорском трубном заводе прошла презентация инвестиционных возможностей


Comments are closed.

Узнай, как дерьмо в"мозгах" мешает тебе больше зарабатывать, и что ты лично можешь сделать, чтобы избавиться от него полностью. Кликни здесь чтобы прочитать!